Note: Where available, the PDF/Word icon below is provided to view the complete and fully formatted document
Transcript of interview: Today with Lisa Wilkinson: 2 May 22012: interest rate cut; Tony Abbott talking the economy down



Download PDFDownload PDF

2 May 2012 

Interview with Lisa Wilkinson

Today

SUBJECTS: Interest Rate Cut, Tony Abbott Talking the Economy Down 

WILKINSON: 

To begin with, is there any point having a Reserve Bank setting interest rates if the banks do their 

own thing anyway? 

TREASURER: 

Well, the two rate cuts at the end of last year were passed through in full. This is a 50 basis point 

rate cut. It's the one that small business and households have been hanging out for. I do believe that 

the banks should pass it through in full and they should do that promptly but if they don't do that 

then I think their customers are going to be pretty upset with them. There is a capacity, given the 

Government's reforms to the banking system, for people to more easily go down the road and seek 

a better deal. At the moment you can get a full percentage point below their standard variable rate 

from the major banks out there on the market. I mean, it is something that it would be worthwhile 

talking to Ross Greenwood about and I note that today Choice has been out there making this 

precise point that people can shop around because the banks will take notice of what their 

customers are saying and they should say it very loudly. 

WILKINSON: 

Well, apart from customers being upset and you giving them a lecture, what else can you do to make 

sure they pass on the cut? 

TREASURER: 

Well, we don't regulate interest rates in Australia and we haven't done so for many years. The fact is 

that at the end of last year there were two rate cuts. They were passed through in full. If we look at 

where the banks are at the moment their profits are robust. They are very profitable and the fact is 

that they do have the capacity to pass this through in full but these are decisions that they take, 

they're private organisations. What I say to the banks and what I say to their customers is very 

simply this: that the banks are very profitable, they have the capacity to pass this through. They 

should pass it through. If they don't pass it through, then their customers should look around for a 

better deal. They do have the capacity to go to other financial institutions and get a better deal right 

now. 

WILKINSON: 

But these are the banks that we all propped up during the GFC. You were instrumental in that as 

Treasurer. 

TREASURER: 

Too right. 

WILKINSON: 

It doesn't bother you that they're ignoring you? 

TREASURER: 

Well, let's make a couple of points here. When we moved to support the banks during the global 

financial crisis we didn't do it for the banks, we did it for the Australian economy, we did it to keep 

Australians employed and we've come through the global financial crisis and the global recession in 

far better shape than any other developed economy. In fact, this year we will grow faster than any 

other major developed economy. So that's why we moved then. We did guarantee the banks but we 

also had them pay a fee for that guarantee which they paid to the people of Australia. 

WILKINSON: 

You've described their profits as robust. Do you think they're robust or excessive? I mean, if they 

hold onto the rate cut in a way that the Bank of Queensland has - that's if they pass on any at all - 

they're all going to make $1.2 billion each. Isn't that excessive? 

TREASURER: 

Well, I've said that I don't believe that they should do anything other than pass this rate cut through 

in full. We're going to see some of the results from the banks coming out this week and next. They 

are very profitable. They have funding costs which they claim have been elevated, but the fact is that 

the Reserve Bank has noted that funding costs have eased and their profits are very robust. So my 

point of view is it should be passed through in full. 

WILKINSON: 

The other thing about a rate cut Treasurer, it's an acknowledgement that parts of the economy are 

suffering, so it's not all good news is it? 

TREASURER: 

Well, I know Mr Abbott and Mr Hockey have been out there talking the economy down. Our 

economy is the strongest of just about any in the developed world. If you look at the other major 

developed economies we're going to grow faster than any of them this year. Now that doesn't mean 

to say that there are parts of our economy which aren't soft, and the Reserve Bank talked about this 

yesterday, particularly those that are impacted upon by a higher dollar. But the fact is that these rate 

cuts would not have been possible if it wasn't for our disciplined fiscal strategy. It's provided the 

room for the Reserve Bank to deploy monetary policy to assist those sectors of the economy that are 

not as strong as others. That is a very good example of the way in which fiscal and monetary policy 

can work together. 

WILKINSON: 

The boss of the Commonwealth Bank says the biggest problem for our economy is the lack of 

certainty over government and confidence over Julia Gillard and her political judgement does seem 

to be at the centre of that. Your loyalty to the Prime Minister has been admirable but those poll 

numbers that we've just seen yesterday really don't lie. Is it time to get rid of the Prime Minister? 

TREASURER: 

No I'll tell you what numbers really matter: 5.2 per cent unemployment, a cash rate of 3.75 per cent, 

an investment pipeline of well over $400 billion. You see, our economy is in good nick and one of the 

reasons it's in good nick is because this Government got the big economic calls right over the last 

few years and we're getting them right again. That's what Julia Gillard is concentrating on. It's what 

I'm concentrating on. You'll get a lot of this breathless commentary. You'll get some people in the 

business community who want to be a bit political from time to time but the facts are that we have 

handled this economy in the correct way. A 50 basis point rate cut comes from good economic 

management but on top of that what we did during the global financial crisis to support our 

economy has made us the stand out economy in terms of developed economies around the world. 

That's something that Australians can be proud of and it's something that this Government works 

very hard on. I don't get too caught up in much of this breathless commentary either from some 

people in business or for that matter from many of the political commentators. 

WILKINSON: 

Okay Treasurer, Wayne Swan, we will have to leave it there but thank you very much for your time 

this morning. 

TREASURER: 

Good to be with you.